打底行情 可逢低搶進
農曆年節期間消費增溫，中國1月消費者物價指數 (CPI)年增率攀升至4.5%，創下三個月新高，超出市場預期。投信業者認為，此為季節需求因素，中國CPI下滑趨勢不變，陸股昨（9）日亦未有太大反應，顯示並未作負面解讀。
JF中國基金經理人黃淑敏表示，春節是消費旺季，元月份中國CPI無法連五降，但股市並未有太大反應，上證指數早盤仍收小紅，甚至中國官方在CPI公布前，仍宣布上調成品油零售價格，政府動作顯示，1月CPI有季節因素的干擾。
黃淑敏提醒，元月份中國人行並未如外界預期，二度下調存款準備率，中國當前並未有全面寬鬆的條件，食品價格仍有上揚壓力、且勞工薪資成本高漲。
不過，中國政府仍透過局部政策，放寬市場流動性，如中國人行在周二發布銀行業須滿足首次購房家庭的貸款需求，這是官方首次公開呼籲支持房地產市場，中國政府目前對房地產市場的緊縮態度可能趨緩。
黃淑敏認為，中國政府可能實施更多微調政策，以防止房地產市場崩盤。
就股市而言，近期中國政府作多股市心態日益明顯，黃淑敏指出，包括去年10月中央匯金即增持四大銀行 (工商、建設、中國、農業)股票，12月證監會亦加速批准合格境外機構投資者 (QFII)的家數，總理溫家寶更發表提振股市的信心喊話。
黃淑敏分析，隨貨幣政策在今年上半年可望適度放鬆，預期將對第二季與下半年市場流動性與經濟產生正面效益。
從價值面來看，目前MSCI中國指數目前位置，仍明顯低於去年上半年價位，接近2009年第三季末，而股價淨值比約1.8倍，也明顯低於過去幾年水準，仍可逢低布局。
保德信大中華基金經理人楊佳升指出，雖然中國的物價走勢已回穩，但近期陸、港股的反彈力道卻明顯較全球新興市場弱勢，主因是政府仍持續對房市進行調控政策。
所幸目前中國官方已針對股市提出多項利多措施，包含提高上市公司分紅比例及推動養老基金入市等，多家重量級央企的母集團大股東，也陸續進場回購股票，使市場逐漸認知A股的投資價值，讓中國及香港股市逐漸出現打底跡象。
原文轉載：台灣房屋 – 2012年2月10日
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